Рынок российского госдолга начинает закладывать в цены скатывание в новую рецессию

Рынок российского госдолга начинает закладывать в цены скатывание в новую рецессию. Обвальное падение цен облигаций федерального займа, которое началось в пятницу и продолжилось в понендельник, привело к тому, что кривая доходности госбумаг стала инвертированной: ставки по ОФЗ с короткими сроками превысили ставки по длинным впервые за 7 лет. На конец торгов на Московской бирже доходность 2-летних ОФЗ 26211 составила 7,98% годовых, а 10-летних ОФЗ-26128 - 7,96%. Ставки по 4-летним ОФЗ-26234 (8,08% годовых) оказались выше, чем у 15-летних ОФЗ-26240 (8%). Необычное явление на долговом рынке считается сигналом надвигающегося экономического спада. В США инверсия кривой корректно «предсказала» все рецессии за последние полвека, в том числе «ковидную», когда о вирусе еще никто не слышал: «сигнал тревоги» на долговом рынке зажегся в июне 2019 года, а затем повторился несколько раз осенью и зимой. На рынке российского госдолга последний раз доходности переворачивались «вверх дном» в октябре 2014 года - накануне обвала цен на нефть, девальвации рубля и самой продолжительной в XXI веке рецессии, после которой уровень жизни не восстановился до сих пор. За последние 12 месяцев индекс RGBI просел на 10,3%, окунув в убытки держателей ОФЗ даже с учетом выплаченных Минфином купонов. Российские банки - крупнейшие держатели госбумаг - только за сентябрь потеряли на обесценении своих портфелей 110 млрд рублей, в августе - 32 млрд. На декабрьском заседании ЦБ, скорее всего, продолжит повышать ключевую ставку - инфляция вряд ли опустится сильно ниже текущих значений. В котировки рынка свопов уже заложена ставка в 8,25% на горизонте 6 месяцев и 9,25% через год. @banksta